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題名:臺股指數衍生性商品到期日價格反轉因素及其可預測性之研究    
著者:陳佳政陳政位黃金生
出版地區:台灣
出版城市:台北市
學科:經濟 ; 管理學
關鍵字:到期日效應 ; 價格反轉 ; 市場結構 ; 日內資料
刊名:台灣期貨與衍生性商品學刊
卷期:8期(2009.6)
頁碼:1-27
語言:繁體中文
摘要: 中文摘要PDF

本研究探討臺指衍生性金融契約到期日價格反轉效應之形成因素與價格反轉方向之可預測性,使用臺灣加權股價指數日內資料實證衍生契約結算點前後15分鐘、30分鐘、60分鐘、與整個交易日等,四個反轉區間之價格反轉的影響因素。本研究之解釋變數包括臺指衍生性金融契約到期日前的市場交易活動、機構法人交易量、與全球股市動態等變數。本研究之實證發現包括:(1)多元迴歸模型之實證結果顯示價差、趨勢、與留倉比率,對結算點前後15分鐘、與前後30分鐘之價格反轉具有顯著影響力。其中,當期貨領先現貨呈正價差時,造成結算點前後的價格呈倒V型反轉之負報酬:趨勢與留倉比率的提升,助長現貨市場多頭氣勢,使結算點前後呈V型反轉之正報酬;道瓊工業指數則對較長的反轉區間,如結算點前後整個交易日具顯著影響。(2) Logit Regression之實證結果顯示,價差、趨勢、與留倉比率對臺指衍生契約結算價格反轉之方向具有預測能力。其中,期貨對現貨之價差將導致結算價格為負向之倒V型反轉;趨勢與留倉比率之提升則預測結算點之正向V型反轉。(3)本實證研究所顯示之有關價格效應形成因素、與價格反轉方向之預測結果,與多數財經媒體預測到期日結算之拉高成壓低相當一致。




本卷期目次
台灣期貨與衍生性商品學刊 8期 (2009.6)
臺股指數衍生性商品到期日價格反轉因素及其可預測性之研究/ 陳佳政陳政位黃金生
期貨交易之市場資料揭露速度與關鍵因素研究/ 游張松張耀鴻
衍生性金融商品避險有效性測試-指定IRS?避險工具/ 薛敏正林嬋娟何金瑜
外匯期貨交叉避險效果、避險期間及共整合--以韓圓、泰銖及馬來幣為避險對象/ 黃一祥
考慮偏態與峰態之台指選擇權實證分析/ 程言信黃雅鈴
 
   
 
   

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