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題名:董事會獨立性與企業財務危機關係之研究     (66點)
Board Independence and Financial Distress: Evidence from Taiwan
著者:李春安(Chun-An Li) ;徐傳瑛(Chuan-Ying Hsu)
出版地區:台灣
出版城市:台北市
學科:管理學
關鍵字:董事會獨立性 ; 獨立董事 ; 財務危機 ; Board Independence ; Independent Director ; Financial Distress
刊名:管理與系統
頁碼:467-499
語言:繁體中文
摘要: 中文摘要PDF ; 英文摘要PDF

本研究以台灣股票上市、櫃公司自2 002 年引進獨立蓋事之後的數據,就董事會獨立性觀 點,建構2003 年至2005 年間的各項解釋變數之縱橫資料(pan el data) ,透過二元不連續應變數 的羅吉斯模型(panel-Iogit model) ,探討其與企業財務危機發生可能性的關聯。研究結果顯示, 在沒有區分財務危機類型的情況下,獨立董事比率的高低、董事長是否兼任總經理、以及控制 權對現金流量請求權偏離程度等公司治理機制,確實攸關財務危機發生的可能性。在進一步對 曾經發生過被掏空資產的財務危機公司進行分析的結果顯示,獨立董事比率及控制股東的控制 權,皆能有效解釋資產掏空案的發生,尤其是獨立董事的比率,不但統計意義上與掏空公司的 財務危機顯著相關,在經濟意義上更是影響重大。對非掏空類型的財務危機而言,則是以董事 長不兼任總經理及降低控制權與現金流量請求權之間的偏離程度,才會有明顯過阻危機發生的 效果。整體而言,公司治理變數較財務變數更具有解釋力。
This paper investigates the effect of board independence on financial distress using a sample ofTaiwan listed tirms, which are required to disclose the status of independent directors starting from the year 2002. By constructing the panel data of lagged explanatory variables during year 2003 to 2005, we employ the panel logit regression analysis. Our evidence indicates that the internal corporate governance variables, especially the proportions of independent directors, CEO duality or not, and the deviation in control away 仕om cash flow rights, signiticantly relate to the possibility of tinancial distress for all-sample tirms. By classifying all samples into two categories, we further test on one sub-sample in which top executives expropriate the corporate assets; and tind that the larger proportions of independent directors and the higher control right of controlling stockholders may lower the incidence of expropriated-assets tinancial crisis effectively. Above all, the board independence proxy, proportions of independent directors, is strongly signiticant in both statistical and economical meanings. As to the other sub-sample tirms with non-expropriated assets case, the key factors to reduce the likelihood of tinancial distress are the independent leadership of board chairman and the lower deviation in control away from cash flow rights. In sum, the exp lanatory power of corporate governance variables is better than that of tinancial variables in the events of tinancial distress.


    

本卷期目次
管理與系統
品牌利益對品牌忠誠度之影響--品牌關係品質與顧客關係品質的中介效果/ 黃識銘方世榮楊舒蜜
商店形象與保固對品牌延伸評估之影響:延伸相似度的干擾角色/ 林少龍林彩梅
Influence of System Trust on Customer Loyalty: The Mediating Effect of Organizational and Interpersonal Trust/ Jau-Shyong Wang
範疇擴張、區位擴張與創新績效:以高科技公司之併購活動為例/ 曾真真
董事會獨立性與企業財務危機關係之研究/ 李春安徐傳瑛
服務加值型供應鏈之策略矩陣分析--以資訊服務業為例/ 林淑真
多目標下電子產品之最佳拆解回收程序/ 李珣琮施勵行簡重光
 
   
 
   

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